Несмотря на снижение цен за последнюю пару недель, большинство основных товаров, по крайней мере, достигли докризисных максимумов 2008 года. Разгон – от нефти до железной руды и пшеницы, который начался с конца 1990-х годов, продолжается.

Становится все труднее утверждать, что эта тенденция временная и цены на сырьевые товары вернутся к своей вековой тенденции постепенного снижения. Вместо этого данные свидетельствуют о том, что впервые с конца 19-го века рост спроса опережает мировые возможности по увеличению поставок. Если это правда, такие перемены будут иметь фундаментальные последствия для распределения доходов в глобальном масштабе.
Причины тенденции почти полуторадекадного повышения на сырьевые товары серьезно обсуждались. Одним из элементов называют явно растущую антипатию по отношению к доллару. Озабоченность по поводу инфляции и снижения ценности доллара США привело инвесторов к увеличению ассигнований на сырьевые товары.
На этом сходятся все от розничных инвесторов до Investment Management Co. Техасского университета, второго по величине университетского фонда США, который в прошлом месяце принял золотых слитков на 992 миллиона долларов.
Но наряду с этой игрой в хеджирование вполне очевидно работают также реальные факторы. Единственным крупнейшим драйвером этого роста является спрос на развивающихся рынках. Пятилетка с 2003 по 2007 годы была одним из периодов наиболее быстрого глобального экономического роста в истории – ВВП увеличивался в среднем на 4,7% в год по сравнению с 3,4% в предыдущие 30 лет и с примерно 3% в среднем на протяжении прошлого века.